库迪咖啡内测新品牌“茶猫” 第二曲线仍是割韭菜新套路？

liukang20242个月前 (04-24)629吃瓜485

来历：新浪证券

　　出品：新浪财经创投Plus

　　作者：shu

　　接连搅动快餐、预制菜和连锁咖啡商场后，陆正耀又盯上了新式茶饮赛道。

　　据揭露报导显现，连锁咖啡品牌库迪咖啡（下文简称：库迪）近来在交际媒体途径上宣告，将于2024年1月1日正式推出第二品牌“茶猫Tea Cat”（下文简称：茶猫），现在首家内部测试门店已于福建宁德市屏南县开业，报名通道向库迪咖啡联营商优先敞开。

　　产品方面，茶猫估计共有4款0植脂末真茶、3款五常米乳茶、6款粹椰系列、8款经典牛乳茶、7款缤纷果茶和4款真鲜纯茶，价格介于15元-20元之间，总部补助后价格低至6.9元。茶猫的招商司理表明，补助优惠活动将继续至2025年末。

　　门店运营方面，茶猫和库迪相同采纳联营形式，不收取品牌加盟费，但会对门店的月毛赢利进行阶梯式抽成。60平米以上的规范店包含装饰和设备等费用在内，前期投入算计约35万元。快取店的开店本钱掩盖5万元进货保证金、10万元设备费和5万元装饰费，至少20万元起步，与库迪19.2万元起的超低门槛底子相等。

　　日销惨白、闭店转让库迪联营商成为“弃子”？

　　短短14个月，库迪咖啡旗下的门店现已超过了7000家。

　　据窄门餐眼数据显现，到发稿日，库迪的在营门店共有7097家，2023年内新增门店数量占比超98%。其间，7月和8月接连有超1500家门店落地，均匀每天有近60家新店开业。除了在韩国、日本、泰国、越南等海外商场采纳直营形式，库迪90%以上的门店为联营形式。

　　蒙眼狂奔的背面，是联营商们对“前瑞幸团队”的信赖和一年半快速回本的预期，但是实践却与招商手册里描绘的夸姣情形截然不同。

　　因为没有外部融资，库迪的资金链高度依靠联营商开店时交纳的装饰费、设备费、服务费和保证金等一次性现金流。招商证券发布的《咖啡职业深度陈述》猜测，2023年前6个月，3000-4000家联营门店的开店费用和原材料供应链加价赢利算计为库迪奉献超5亿元资金。

　　而为了与瑞幸、星巴克等一众知名品牌近身肉搏，库迪在各个途径投进广告、约请流量明星代言、资助体育赛事和跨界联名等营销费用开销约为2.5-3亿元，贱价发券补助开销约为2-3亿元，直播途径途径抽成2亿元左右。即使不考虑总部管理人员、研制、IT、供应链等本钱，库迪的资金缺口也已高达1.5-3亿元。

　　所以进入下半年后，库迪开端全面提价。7月撤销抖音团购券，8月叫停“天天9.9元”活动，大部分产品价格提升至10.5-14.9元，仅有1-2款产品保存限时特价9.9元。但较为为难的是，顾客好像并不愿意为库迪的这一轮提价买单，联营商不得不直面门店销量大幅缩水的困境。

（来历：交际途径）

　　归纳多方揭露报导发表的信息来看，价格优势消失后，库迪联营门店的单店成绩下滑了30%，均匀每日销量缺乏200杯，流水收入乃至难以掩盖日常运营。新浪财经曾在《加盟商或血亏？库迪咖啡的招商手册里躲藏的三大谎话》一文中质疑，库迪的招商手册存在本钱前后矛盾、盈余条件预设虚高级问题，美丽的展现数据底子经不起琢磨。若以实践毛利率30%、均匀单价10元为根底测算，日销200杯以下的门店每月运营亏本约为7000-9700元，回收出本钱钱更是遥遥无期。

　　以“库迪转让”为关键词在交际途径查找，上海、深圳、安徽、佛山、长沙等8个城市皆呈现转让门店的现象。据《2023上半年连锁餐饮品牌门店发展趋势蓝皮书》数据显现，2023年上半年库迪共有318家门店封闭，约为瑞幸咖啡的1.6倍、走运咖的2.89倍、星巴克的8.59倍，闭店率远高于其开业一周年之际内部信中提及的0.4%。窄门餐眼统计数据亦从旁边面印证，库迪自9月起开城拓店的速度显着放缓，11月仅新增200家门店，环比下降76.44%。

　　顾客不断丢失、联营商血亏不止、徒有规划没有用应，库迪咖啡好像与陆正耀此前失利的创业项目“趣小面”、“舌尖英豪”相同，再次走向下坡路。现在匆忙上线第二品牌“茶猫”，也必定程度上阐明陆正耀需求新故事，以招引商场的注意力。

　　供应链实况错综复杂茶猫难成下一个蜜雪冰城

　　库迪咖啡首席战略官李颖波承受采访时表明，公司在安徽马鞍山当涂和芜湖别离建立了华东和世界两大供应链基地，规划面积算计36万平方米，将于2024年头连续投入运营。茶猫作为第二品类推出，将会充分发挥公司供应链、智能化、运营系统和客户集体的协同效果。

　　而据揭露报导和官方大众号信息显现，库迪的华东供应链基地于本年7月中旬在当涂县揭牌，声称具有全国最大的全自动咖啡烘焙厂，总出资额约2亿美元，估计年产能高达4.5万吨；11月2日，库迪又与自由贸易试验区芜湖片区签约，协议规则该世界供应链基地落户芜湖归纳保税区，将全链条掩盖咖啡豆仓储、烘焙、食物加工制造等多个环节。

（来历：库迪咖啡大众号）

　　不过，值得玩味的是，华东供应链基地直至9月末才正式在工商登记注册，运营主体库迪供应链（安徽）有限公司的注册本钱仅为1亿美元，实缴本钱为0。知情人士泄漏，该基地由库迪和咖啡茶饮OEM/ODM服务商立宇食物合资建造，实践运营由后者担任。土地和厂房则由当地政府供给，前五年免租，后五年租金折半收取。库迪还约请了不少上游供货商入驻基地建厂、合伙利益分红，所谓2亿美元出资将分10年打款到账。

　　如此看来，凭仗轻财物运营高速扩张的库迪，并无耐性躬身入局。但单靠“攒局”建立起来的供应链，恐怕难以支撑新式茶饮品牌茶猫对标蜜雪冰城的野心。

　　根据蜜雪冰城的招股书井蛙之见，公司早在2013年便布局全资子公司大咖食物，担任加工食材类产品。2019-2022年1-3月，蜜雪冰城向加盟商出售用于门店制造饮品、冰淇淋所需食材收入，对陈述期内总营收的奉献坚持70%上下。

　　2021年和2022年第一季度，大咖食物的净赢利别离为4.75亿元、7498.13万元。全国多个生产基地总产能约为36.2万吨，归纳产能利用率超70%。完善的供应链系统令蜜雪冰城有用操控本钱，在坚持产品贱价的一起，还能为加盟商留出满足的赢利空间。

　　相较之下，无法自主掌握供应链话语权的库迪和茶猫，产品贱价全赖烧钱补助，一旦撤销便会导致销量下滑，加盟商运营困难裁撤门店，堕入新一轮的恶性循环。重复透支信赖和品牌后，还会有多少信徒甘心做陆正耀试错的棋子？

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