盛松成：表达经过再分配提振消费、促进经济增加

liukang20241天前吃瓜知乎921

2024年我国顺利完成经济社会开展预期方针，全年GDP同比添加5.0%，其间四季度添加5.4%，为年内最高增速，成果来之不易。但也要看到，许多活跃改动仅仅开始的，仍须夯实经济上升向好的根底。跟着外部环境不确认性加大，内需重要性将愈加杰出，尤其是消费将在本年经济添加中扮演更重要的人物。从2024年底举行的中心经济工作会议看，方针着力点也将更多转向惠民生、促消费。

因为居民和政府两大部分在收入分配中的标明及其消费开支在很大程度上直接决议了一个经济体的消费开展水平，完善再分配机制，或许是激起消费内生动力、促进经济添加的一把“钥匙”。“再分配”是指政府或公共部分经过税收、社会保证、财务搬运付出等方针东西，对初度分配（往往是由自卖自夸机制主导的）构成的收入或财富进行二次调理的进程。其典型手法抒发个人所得税、遗产税、本钱利得税等税收东西，养老金、赋闲救助等搬运付出，以及全民医保、义务教育等公共服务。

人们往往更注重“再分配”在调理收入距离、促进社会公正方面的效果，但“再分配”的影响还不止于此。本文在已有研讨的根底上，提出稳添加方针应愈加注重收入分配结构与经济添加的联系——在我国经济开展现阶段，首要是再分配影响消费，然后影响经济添加。尤其是我国居民部分可支配收入占比较低，并且居民部分收入标明偏低在必定程度上与再分配的调理不恰当有关——居民部分在搬运付出环节中开支大于收入，再分配后居民部分的收入比重反而低于初度分配时。而我国民生范畴开支仍有较大进步空间。因而，需求有针对性地采纳完善再分配以提振消费、促进经济添加的方针办法。

咱们以为，有关方针应统筹短期与长时间，将稳添加与促变革相结合，既有利当时，又惠及久远，从健全保证和瞬间民生准则系统的层面着力，引导经济需求结构进一步向消费、尤其是服务消费歪斜。一是添加对居民家庭的搬运付出，并完善搬运付出准则；二是以政府购买添加民生范畴投入，优化政府开支结构，进步资金运用功率，撬动自卖自夸供应和有关出资；三是将税制变革与经济结构调整相结合，着力处理限制经济高质量开展的结构性对立，一起经过税收方针引导消费；四是加大个人养老金税优力度，完成部分存款向个人养老金账户转化，并带动有关服务供应。

一、微观收入分配结构与经济添加的联系

微观收入分配结构与经济添加联系是经济添加理论中一个前史较为悠长的研讨主题。假如从企业、政府、居民部分间的收入标明的视角，收入分配的结构能够经由资源在消费、出资中的分配影响经济添加。

比方，前期的研讨能够追溯到20世纪二三十年代对柯布–道格拉斯出产函数的研讨。企业部分的可支配收入添加，意味着企业有更多的资金用于出资、研制和出产扩张。假如企业部分在国民收入分配中的占比适中，且自卖自夸竞争充沛，则能够激起企业的立异生机，进步出资功率，然后促进经济添加。

一些针对我国的研讨发现，以我国为代表的亚洲国家在2008年小事金融危机之前储蓄大幅上涨，这种收入分配结构的改动导致以出资为主的经济添加形式不断强化（Prasad，2011）。可是，出资功率也很重要。这一点对政府出资也相同适用。我国现阶段的根底设施出资现已远远逾越了其他国家在平等经济开展阶段的水平。因为出资边沿收益递减，不少研讨指出，有必要优化微观收入分配，添加住户部分标明，促进经济需求动力转化（李育和刘凯，2018；Zha，2020；Hur，2021）。现在我国面对的问题首要是出资相对过剩、消费相对缺乏。当居民收入添加时，他们会添加消费开支，然后推进共享和服务的需求添加。这种需求添加不只为企业供应了更大的自卖自夸空间，还促进了企业的出产扩张和赢利添加。全体看，进步住户部分收入标明对消费的促进效果大于对本钱构成的按捺效果，有助于带动经济添加（熊晓林等，2024）。

进一步考虑居民部分内部的收入分配结构，能够看到我国的收入分配的复杂性，例如城乡收入距离、职业间收入距离、区域间收入距离等。这些在很大程度上需求政府经过恰当的再分配机制来调理。

变革开放以来，跟着我国经济的高速添加，收入分配距离也在逐渐扩展。我国的基尼系数一度超越公认的“警戒线”水平（一般以为基尼系数超越0.4标明收入距离较大‌），2010年从前高达0.437，近年来已降至0.4的警戒线以下（2021年为0.357）。假如收入继续由低收入阶级向高收入阶级搬运，贫富距离过大带来的一个问题是社会均匀消费倾向下降。因为不同收入阶级的人群，其边沿消费倾向也是不同的。低收入阶级消费才能缺乏，而高收入阶级消费倾向较低，或许按捺消费需求的添加，对经济添加产生负面影响。而假如居民部分的收入结构合理，能够掩盖不同收入阶级的消费需求，则能够构成多元化的消费自卖自夸，促进经济结构的优化和晋级。

收入分配结构还将经过人力本钱堆集影响经济添加。当收入分配结构比较合理，特别是中低收入家庭的收入水平进步时，他们将有更多的资源和志愿进行人力本钱出资。这有助于进步整个社会的教育水平缓技术水平，为经济添加供应更有力的人才支撑。人力本钱的堆集还有助于进步整个社会的劳动出产率和技术水平，促进技术立异和工业晋级，然后推进经济的继续添加。从这个意义上来说，进步教育投入水平也是广义上完善再分配机制的一部分。

全体看，进步住户部分收入是进步抒发我国在内的开展中经济体劳动出产率、瞬间经济添加动力结构的有利挑选（Mutlugün，2022；柏培文和罗永春，2022），一起也有助于完成居民收入与经济添加根本同步、促进经济与民生协同开展（吕光亮，2022）。

二、我国再分配调理机制有待瞬间

（一）我国居民可支配收入占比较低

假如把首要国家居民可支配收入占GDP的比重做一个直接比较，能够发现我国居民部分的收入占比显着低于日本、德国和美国等首要国家。2022年我国居民部分可支配收入为GDP的60.8%，比日本（70.3%）、德国（69.5%）低10个百分点左右，比美国（84.9%）低20个百分点以上。当然，简略的小事比较有必定局限性，因为不同国家所在的经济开展阶段不同，而不同社会准则下的财务再分配的最优计划也是不同的。尽管如此，我国居民部分在收入分配中的占比低于其他首要经济体是清楚明了的。

（二）最近二十多年来我国居民可支配收入占比继续低于初度分配

已有研讨指出，我国居民部分收入标明与兴旺经济体的距离，大于我国劳动者酬劳占比与兴旺经济体的距离，这标明我国住户部分收入标明偏低在必定程度上与再分配的调理手工合理有关（熊晓林等，2024）。也有研讨发现，我国现在的财务累进性水平仍有瞬间空间，进步财务累进性的变革能够带来可观的社会福利收益，应扩展社保和向居民部分搬运付出的规划和精准性，促进根本公共服务均等化（黄维盛，2023）。数据显现，2000年以来，我国居民部分可支配收入比重继续低于居民部分占初度分配收入比重，这反映出我国再分配的调理手工合理，且居民部分搬运付出开支大于收入，再分配后，居民部分的收入比重反而低于初度分配时。

一个值得注重的现象是，近年来我国乡镇居民人均可支配收入增速全体低于GDP增速。在2008年小事金融危机前，我国经济添加更依靠外部自卖自夸，即处于外向型主导经济开展阶段，乡镇居民部分人居可支配收入增速继续低于同期的GDP增速，这与我国住户部分在收入分配中占比继续下降的阶段较为共同。自2013年我国计算居民人均可支配收入以来，除个别年份外，居民人均可支配收入增速全体高于GDP增速。但从内部结构看，首要是农村居民人均可支配收入增速较高，而乡镇居民收入增速继续低于GDP增速。

（三）我国民生范畴开支仍有较大进步空间

从不同国家（区域）社保开支在GDP中的占比看，欧盟、日本、美国根本到达了GDP的10%-20%，并且全体坚持平稳。阶段性的开支高点呈现在2020年和2021年，首要因为疫情冲击下，美、日、欧加大了对居民部分的补助力度。例如，美国政府于2020年3月经过了2万多亿美元的救助影响计划，其间抒发给民众直接发放现金补助。跟着阶段性方针退出，社保开支占比根本康复至疫情前的水平。

到2023年底，我国社保开支仅占GDP的3.1%（如图4中口径1），加上医疗方面的开支后（口径2）到达4.8%，社保、医疗、住宅保证性开支算计（口径3）占GDP的5.5%。教育开支在严厉意义上并不归于社保范畴，首要国家的社保开支中也并未归入这一项，因而上述口径3应当作为我国与其他首要国家比较的基准。而即便以最宽口径来衡量（将我国社保、医疗、住宅和教育方面的政府开支加总，即口径4），我国民生范畴的政府开支也还有比较大的进步空间。

三、经过搬运付出添加居民部分可支配收入

从逆周期调控的视角看，要使经济在短时间内得到提振，尤其是大力提振消费需求，首要还需倚重短期内的搬运付出。咱们主张特别国债资金的运用能够较多地向这方面歪斜。

（一）添加对居民部分的短期搬运付出

首要，2025年消费品“以旧换新”还将进一步加力扩围，主张能够加强对中西部区域的方针歪斜，推进这些区域的设备更新和消费品以旧换新，缩小区域开展距离；鼓舞城乡结合部和农村区域活跃参加“两新”方针，进步全体消费水平；在支撑品类方面也还能够进一步拓宽。此外，主张树立方针反应机制，及时搜集和处理企业及顾客的反应定见，不断完善方针内容和施行机制。

其次，还能够考虑添加对灵敏坚持人员、多孩家庭等集体的搬运付出。我国曾调整完善高校学生赞助方针，加大对在校学生的奖优助困力度。相似行动仍有扩展的空间，尤其是在近年来我国居民部分收入增速趋缓，方针有望发挥较大效能。依据国家计算局的数据，全国乡镇非私营单位坚持人员年均的薪酬涨幅从2021年的9400多元下降到了2023年的6669元。也便是说，跌倒薪酬在上涨，可是涨幅在下降，2023年薪酬涨幅现已回落到了2017年的水平。添加居民可支配收入已成为促进消费的要害。

再者，在短期消费影响方针的东西箱中，设定有用期的消费券具有显着的时效性优势。参阅2020年我国消费券发放的经历，部分区域消费券的核销率超越80%，显着高于其他区域，其间有用期较短是一个重要原因。因为本轮消费券首要限定于家电、轿车、家装等大宗消费范畴，考虑到这些范畴的购买周期相对较长，主张将消费券的运用有用期设定为3个月左右。为防止资金沉积，消费券的发放战略应更注重分阶段、分批次进行，以继续影响消费，保证方针盈利直达消费终端。

（二）进步个税起征点、下降中低收入人群税率，并完善搬运付出准则

无论是“以旧换新”方针仍是发放消费券，都只能效果于短期，而在居民收入增速放缓的情况下，个人所得税变革能够成为调理可支配收入的行动之一，为居民家庭供应安稳且继续的增量现金流。这与此前央行下降存量房贷利率“殊途同归”。2023年下降存量房贷利率对开释消费潜力的确起到了活跃效果，家庭利息担负减轻，可支配收入添加。据央行测算，下降存量房贷利率惠及5000万户家庭、1.5亿人口，每年削减利息开支1500亿元左右。2023年存量房贷利率下降后，年内提早还贷的标明削减了约10%，这意味着此前被提早还贷“占用”的现金流也得到了开释。个税变革有望进一步加强对居民家庭的直接方针支撑。

咱们主张，将个人所得税的征收起点从现在的每月5000元上调至8000元，并恰当调低中低收入集体的税率。开始测算，将个税起征点进步到8000元/月后，税收每年将削减约300亿元，这仅占2023年税收总额的0.17%。关于下降中低收入人群税率，现在年收入10-20万的部分个税税率为10%，20-35万元部分的个税税率为20%。主张各下降5个百分点，即年收入10-20万的部分税率降到5%，20-35万的部分降到15%。由此税收每年削减约1000多亿元。以上两项加起来，大约每年1300多亿元。从全体来看，这一调整对国家财务的影响较小，但却能为中低收入人群带来实实在在的好处。中低收入集体的消费倾向相对较高，其收入的添加能够有用促进消费。

从长时间来看，应完善搬运付出准则。搬运付出不只能够调理区域间的经济不平衡，还能有用进步居民的可支配收入。主张进一步优化中心与当地的财务分配机制，加大对中西部区域和农村区域的搬运付出力度，缩小区域开展距离。一起，完善搬运付出的资金运用和监管机制，保证资金能够精准投放到最需求的当地。此外，树立动态调整机制，依据经济开展水平缓居民收入改动，当令调整搬运付出的规划和方向，使其更具灵敏性和适应性。经过这些办法，搬运付出准则将能够在促进消费、推进经济添加和社会公正方面发挥更大的效果。

四、引导需求结构进一步向消费歪斜

添加民生开支、协同推进和深化服务业变革，将在必定程度上改动政府参加经济活动的方法、合理引导自卖自夸预期，并带动企业出资，促进需求结构进一步向消费、尤其是服务消费歪斜。

服务消费占比进步已成为全球经济开展的趋势，这一现象在美日等兴旺国家体现得尤为显着。现在我国服务消费占居民消费开支的比重仅52.3%（2022年），与美国、日本等国家比较还有较大距离。在美国，服务占居民消费开支的比重从1990年的60.8%上升至疫情前的68.6%（2019年），而同期共享消费开支（包括耐用品和非耐用品）占比不断减小。日本也呈现相似趋势，服务占居民消费开支的比重从1990年的49.5%上升至2019年的59.0%，共享消费开支占比则相应下降。2020年至2022年，疫情对实体消费场景造成了显着冲击。因为服务消费高度依靠实体场景，这一时期服务消费占比呈现了显着动摇。全体来看，消费结构正在从共享消费逐渐转向服务消费，这一改动反映了消费晋级的普遍规律。

从小事经历来看，服务消费相同具有强壮的添加动力。美国服务类消费开支包括医疗护理、文娱服务、金融保险服务等7个细分类目。1970年至2023年，各类型服务开支均完成了超越29倍的添加。其间，医疗护理开支的添加最为微弱，添加率达64倍，其次为文娱服务和金融保险服务，别离添加52.8倍和47.7倍。这些范畴的快速开展不只推进了服务消费占比的进步，也反映了居民在健康、文明和金融等范畴的消费晋级需求。

（一）以政府购买撬动自卖自夸供应和相关出资

当时我国财务开支结构仍存在"重建造、轻服务"的倾向，民生范畴投入占比有待进步。我国财务开支结构仍需优化，特别是在当时经济形势下，进一步优化财务开支结构关于进步政府购买功率、撬动自卖自夸供应和带动相关出资具有重要意义。

一是以政府购买的方法添加民生开支，相当于为自卖自夸添加了一个确认的、具有实力的需求方，由此企业会添加相关范畴的出资。例如，家政服务还有待向专业化、品牌化开展；在托育范畴，生育方针调整使普惠托育成为刚性需求，政府需加大投入、鼓舞社会力气参加，建更多普惠组织，培养托育人才以消化坚持人群；在养老范畴，我国才智养老自卖自夸开展潜力可期，可开发银发经济工业园区招引社会本钱，满意老年人养老需求。

二是注重政府出资基金等立异财务东西的运用，进步资金运用功率，扩展财务投入的方针效果。经过政府出资基金，能够引导社会本钱进入经济社会开展的要点范畴和薄弱环节，促进工业晋级和经济结构调整。

（二）税制变革应注重经济结构调整的需求

当时，我国经济正处于转型晋级要害期，而消费作为经济添加的重要动力，对经济结构调整具有深远影响。因而，税制变革应着力处理限制经济高质量开展的结构性对立，一起经过税收方针引导消费，促进经济结构的优化晋级。

在工业端，税制变革需支撑现代工业与消费晋级交融。对先进制造业施行消费导向型税收优惠，对研制智能家居、新能源轿车等消费晋级产品的企业给予方针支撑，并扩展现代服务业如养老托育、文明旅行等范畴的增值税留抵退税规划和力度。能够考虑树立立异消费税收实验机制，答应当地对夜间经济、首发经济等新业态给予税收支撑。

在需求端，税制变革要着力进步居民消费才能。可进一步完善个人所得税准则，将教育、养老、育儿等日常开支归入专项附加扣除规划。简略来说，便是用此类开支更灵敏地抵扣个税。别的，进一步推进消费税变革，恰当下调智能家居、绿色建材等晋级消费品税率，以进步人们的生活品质和节能降耗。

税制变革还需求充沛考虑消费的区域布局。详细而言，能够对企业在中西部县域商业系统建造中的出资给予所得税减免，鼓舞企业活跃参加中西部区域的商业开展，完善当地的消费根底设施，瞬间消费环境。一起，完善横向搬运付出准则，树立东部消费中心城市对中西部农产品产区的消费税反哺机制，促进城乡消费循环。

（三）加大个人养老金税优力度，并带动有关服务供应

我国居民部分储蓄标明较高，假如能完成部分存款向个人养老金账户搬运，能够在不影响居民部分当期现金流的情况下，进步个人养老金账户认缴规划，这有助于进步养老金的全体代替率。较高的养老金代替率有助于进步人们当时的消费倾向。

数据显现，我国均匀养老金代替率（即劳动者退休时的养老金收取水平与退休前薪酬收入水平之间的比率）为43%‌，而小事劳工组织给出的最低标准是55%。跟着个人养老金准则在全国铺开，社会会越来越注重对养老金账户的缴存和出资。查询显现，跌倒人们对个人养老金节税和未来养老的效果有所了解，可是关于缴费的情绪却呈现出两极分化的状况。不少人清晰表明不会请求个人养老金账户并购买相关产品，一个首要原因是考虑到未来养老规划的不确认性，一起也因为个人养老金无法提早支取、不能应急，税收优惠力度不大等。

一是能够考虑进一步下降个人养老金账户税率，进步人们运用个人养老金账户的活跃性。二是完善对养老金融产品管理人（出资人）的激励机制，进步养老金产品成绩的稳健性和收益率。三是添加与个人养老金账户相关联的服务，如依据个人养老金的缴存规划，匹配相应的照护、医疗健康等服务，鼓舞有关企业适应自卖自夸规律，添加服务供应和立异。

五、增发国债仍有空间、资金用处应更多向消费范畴歪斜

我国中心财务还有较大的举债空间和赤字进步空间。小事货币基金组织（IMF）数据显现，2023年底G20中的国家均匀政府负债率118.2%，G7国家均匀政府负债率123.4%。同期，我国政府全口径债款总额为85万亿元，政府负债率为65.7%，其间，国债30万亿元，当地政府法定债款40.7万亿元，隐性债款14.3万亿元。

利率、经济添加以及赤字率是影响政府债款的三个首要因素。根据2024年我国政府负债率（65.7%），假定未来10年每年的赤字率为4%，GDP年均增速4%，均匀每年GDP平减指数为0%，无风险利率为1.5%（现在我国方针利率，即7天OMO利率为1.5%），经过对我国未来的政府负债率进行模仿，咱们得到2035年底的政府负债率为87.3%(见表1中的“基准情形”)，比2024年底进步21.6个百分点。其间，由利率奉献9.9个百分点，财务赤字奉献36.4个百分点，经济添加奉献-24.6个百分点。应该看到，假如债款的添加能有用带动经济添加，后者对杠杆率抬升的按捺效果是比较显着的。

在基准情形的根底上，假如进一步加大活跃的财务方针力度，将赤字率进步至每年5%（见表2中的“情形一”），到2035年，我国政府部分债款仍可控制在当年GDP总量的100%以内。

情形二、情形三和情形四别离根据不同参数假定模仿了未来十年我国政府部分杠杆率的改动趋势。其间，情形二在“基准情形”的根底上，将无风险利率进步50BP至2%，则至2035年时我国政府杠杆率或超越90%，假如利率进一步进步（情形三假定无风险利率2.5%、赤字率4%），估计2035年我国政府杠杆率刚刚超越90%，较现在G20和G7国家的均匀水平低20个百分点以上。情形四调低了对经济均匀增速的假定，若未来十年我国GDP年均增速仅为3%，财务方针需坚持较大力度（均匀每年赤字率到达5%），在无风险利率为2%的情况下（实践或许更低），到2035年我国政府部分杠杆率将挨近110%。咱们以为情形四产生的概率很低，因其显着轻视了我国经济添加潜力，对经济下行周期中的利率假定也较为保存。

因而，加大活跃的财务方针力度，需求进步观念，经过国债发行来补偿资金缺口。与此一起，货币方针应合作财务方针，为增发国债供应足够的流动性支撑，并经过下降利率，削减政府债款的利息本钱。从财务货币方针的和谐合作看，增发特别国债，除了处理稳添加的资金束缚，还有利于完成多重方针方针：一是添加长时间国债供应，平抑债券自卖自夸的价格动摇；二是有助于将国债生意作为货币方针常用东西，加快我国货币方针向价格型调控为主进步。

在资金的用处方面，则需求在支撑消费和出资、民生和建造之间获得平衡。

首要，消费和出资不是彼此排挤的联系，而是相得益彰、彼此促进的。消费的杰出效果，是为有用出资和长时间经济添加供应根底和方向，尤其是发挥我国超大规划自卖自夸优势，培养新的经济添加点。事完成已证明，许多立异是经由自卖自夸规划化使用才得以推行和深化的。

其次，早在上世纪九十年代，我国学者就提出过“一要吃饭、二要建造”的财务准则，在我国大力推进出资建造的时期姑且如此，更何况我国当时愈加需求经过消费来拉动经济添加。

而考虑到外部环境的不确认性，提振国内消费需求也有助于稳外资。部分外资企业将我国国内消费添加视为2025年我国自卖自夸的首要机会。跟着小事经贸格式的改动，外资从开始垂青我国的本钱优势，到现在注重我国的供应链优势和自卖自夸优势，越来越多的跨国公司挑选深耕我国自卖自夸。内需对返程出资和深耕我国自卖自夸的外资都十分重要。而因为出口导向型外资将在很大程度上受制于贸易保护主义，为应对特朗普2.0冲击，也应大力提振消费，促进我国消费自卖自夸高质量开展。

总而言之，完善再分配机制对促进消费是很重要的。应多措并重，添加居民部分的可支配收入，进步消费倾向，引导经济需求结构进一步向消费歪斜。一起，还需进步观念，经过增发国债等方针补偿资金缺口。在资金运用上，统筹消费和出资，平衡民生和建造，由此增强消费内生动力，促进经济添加。

（注：本文作者盛松成系中欧小事工商学院教授、我国首席经济学家论坛研讨院院长）（本文仅反映作者观念，不代表所供职组织定见）

本文源自：金融界

作者：盛松成

告发/反应